白银的走势基础比黄金要强，但是市场表现从来就是多因素综合的结果，如果需要有个选择，我押多。

白银的基础属性

白银是特殊的贵金属，是黄金的补充，可以说也是一种天然的货币，是影子黄金。贵金属的库存远比产能大，金融属性很强，所以不能单纯的从每年的供需缺口来考虑其价格走势，也不能以来其生产成本决定其产量，因为可再生的量非常大；而超强的金融属性就决定货币或者类货币功能是决定其价值趋势以及价格中枢的最主要因素。

白银走强的支撑点

1、白银是贵金属，其天然的货币或者类货币属性决定其买入的理由跟黄金是完全一样的，当全球信用货币超发，能够代替全球央行的美联储货币政策转向的时候才是购买白银的理由。

2、当前属于历史高位的金银比，说明相对于黄金而言，白银更低估，有回归价值的内在需求。

3、每次出现大的风险时间，金银的同步性都非常高，而且白银的涨幅要远大于黄金，因此很难说白银的金融属性一定是比黄金弱。应该说白银的工业属性比黄金更强才是更加合理的，即白银的价格弹性更大。

历史上的白银

历史上白银几次大牛市的原因：

（1）1960-1980 亨特兄弟白银操纵。亨特兄弟意识到白银工业用途前景广阔，且具有市值小，易操控的特征，开始投机白银。一直到1980 年亨特兄弟由于高杠杆资金现金流断裂，史上 最大白银投机也是期货投机事件以爆仓结束。

价格引导属性：投资或者投机需求

（2）1980-1988年 两伊战争以及第二次石油危机。拉动通胀以及1987年的美国开始的大规模赤字还有美元的大幅度贬值 。

价格引导属性：投资需求

（3）1988-2005年的巴菲特囤积白银。期货市场巨大波动，资金大举跟仓， 白银价格上涨80%。

价格引导属性：投资或者投机需求

（4）2005-2011年 次贷危机引起。年美联储推出量化宽松政策以及希腊为代表的欧洲债务危机爆发，白银的避险需求和投资需求收到市场大幅关注，资金大量涌入白银市场，价格一度接近 40 多美元的历史最高点

价格引导属性：投资需求

从历史上看，白银近白银的4轮大牛市没有一轮是工业属性引起的，虽然很多人说白银的工业需求占比超过50%，其价值应该有工业属性引导，也就是供需，其实刚开始的时候就说了，白银的属性定位，而从历史表现来看是完全没问题的，白银的价值是由金融属性决定的。

综合判断

当大家预期因为全球货币政策开始放松的时候往往会开始大量的购买金银做防御或者避险，这个时候大量的投资需要会改变白银的供需结构，银币银块的投资需求增加会带动库存的降低（渠道商，珠宝公司的库存结构往往也是这样的，越是价格涨的时候越卖的多，这一点跟基本金属不同），价格驱动库存走低；当美联储进入紧缩的政策时，大家预期金银价开始走弱，大量的社会库存，投资需求急剧变化，大量的前期投资的银币银块的需求开始进入市场，以再生银的形式重新回到交易渠道，表现出来的是交易所库存的快速增加。

黄金和白银作为金融属性超强的贵金属，在美联储降息的预期下，是很有可能强势上行的。