自3月11日之后，我在黄金专栏以及黄金评论中，就黄金投资做出了不再增持而是减持的判断，目前来看这个判断是正确的，国际黄金价格近期以来出现了较大的跌幅，而下跌的一些具体原因我在前期的文章中基本都已经分析过了，这里就不再重复，有兴趣的投资者可以查阅一下我前期的黄金分析文章。

这篇文章我主要就黄金的中期走势做一个技术性的分析，希望能给贵金属投资者一些借鉴与参考。

纽约期金指数周线图

从上图的纽约期货黄金的周K线中可以看到，MACD指标在高位顶背离后出现了转折下跌。也就是说：在周线系统中，当黄金此轮冲顶创新高时，MACD指标并没有跟进再创新高，由此出现了指标顶背离形态。这种周线的顶背离形态出现之后，一般中期出现调整趋势是大概率的。

从黄金周月K线上观察，MACD指标都存在继续调整的特征，尤其是周线顶背离之后，周线的快慢线又形成了高位死叉形态，这一死叉形态给予的空头特征比较明显，在这种情况下，黄金价格一般不容易发生短线的极速扭转，因此从技术形态上判断，黄金的调整至少是一个中期的调整，在中期技术未调整到位之前，不宜盲目做多。

风险投资中非常强调胜率问题，如果技术线性给出的趋势特征比较明显时，需要尊重技术指引，因为这和投资胜率有紧密的关系。

另外，贵金属当前的回落是全方位的回落，钯金、白银等同步大幅跳水，这导致贵金属市场明显处于空头市场气氛当中，虽然大跌过程中可能会出现反弹，但是这种反弹抢进去都比较危险。

美股一开始大跌时，我就在多篇投资文章中强调了一个重点，那就是普通投资者要尽量规避高波动率的市场，之所以多次重点重申这个问题，就是因为当市场出现高波动率现象时，从投资胜负概率角度得出的结论是：绝大多数普通投资者的胜率会明显下降，并出现亏损甚至是严重亏损。

原本在风险投资当中，普通投资者的胜率就不高，再加上高波动的影响，胜率就更低了，在普通投资者胜率最低的周期中去强行投资，这无异于飞蛾扑火。所以我前期一再强调，金融危机来了，市场波动率大了，不管哪一种风险投资都要下调仓位，事情快过去四周了，也验证了我的这个判断。

规避市场高波动率，是我在实战经历过亚洲金融风暴、互联网泡沫破裂以及次贷危机后总结出的投资经验，而这一经验也被现代金融投资学所解释，这是理论与实践的结果，所以投资者应该尊重这一投资事实。

黄金目前依然处于高波动周期，这明显是国际炒家两头蛇的手段，既便你判断对了方向也会被两头蛇死死地咬住，你做空它盘中有暴涨，你做多它会暴跌，暴涨暴跌容易造成止损系统出现滞后效应，导致投资者短线亏损被意外放大，因此普通投资者由于无法在高波动性市场中坚定本心而陷于频繁买卖，从而导致胜率的进一步降低，亏损就会不断扩大，这是风险投资的大忌！

建议黄金投资近期依然以观望为主，静待中线指标调整稳定后再确定下一步投资方向。