黄金经5个月的连续上涨之后，价格触及四年来的平台高位压力，技术上有整理要求，需要经过中期震荡后，才会寻机突破，再度上涨，不过未来的黄金投机性会大于投资性。

从消息面来看，美联储预期在今年底结束缩表进程，所以贵金属再次上涨的周期出现在下半年的几率比较大，因为下半年的缩表预期压力会减弱，贵金属价格会受市场心理预期指导而走强。

目前对贵金属的主要利空来自于中美贸易谈判，若中美贸易谈判顺利，则利于两国经济发展，黄金的风险对冲功能会减弱，那么黄金的价格会受到抑制。所以黄金价格还在等待协议签定的指令，一旦中美签定贸易协定，不管利空还是利好，对于黄金来说不是利空出尽就是风险对冲，预计那时黄金都会再度上涨。

黄金价格今年的上涨的主要因素并非风险对冲，更重要地是全球黄金市场供求关系的转变。一是中国黄金消费自去年下半年开始明显回升；二是多国央行自去年开始较大幅度增持黄金，主要目的是为了去美元化；三是由于科技行业的发展，科技制造业对黄金需求增长幅度非常大。这样就使黄金过去三年供大于求的关系被改变，使黄金供求关系趋向平衡，所以未来两年黄金价格下跌的几率很小，黄金价格有可能会进一步上涨。

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