从这个图我们可以明显看出来加息之后，美国的国债不同的周期出现了严重的收益率曲线倒挂，尤其是2年和10年的收益率曲线倒挂非常严重，一般这个信号首先可以作为经济衰退的前兆指标。那么为什么加息之后美国的经济反而走向衰退呢？最主要的原因是凯恩斯的经济政策出现了边际，世界各国的经济单纯变成了，需求少了，货币政策就刺激需求，供应少了，货币政策就刺激供应，但是从这两次的美国QE来看，刺激需求所带来的的经济虽然短期有所复苏，但是长期整个社会呈现K线性的复苏，也就是贫富差距进一步扩大，造成了严重性的社会问题。同时每一次QE之后的大放水，意味着美元的信用在无形当中下滑，但是在总需求的边际没有解决之前，这个问题不得不一致面对。

很显然的问题，美国加息实质就是抑制过于剧烈的需求，同时减少资本的投入，但是在前期QE的时候企业在需求大增的时候大局借钱去扩大生产，但是往往这个时候的需求供应包括利率的锚定关系被扭曲，因此在加息的时候会让一些企业产生非常严重的债务违约问题，当企业依靠自生的能力去解决不行的时候，美国的美联储不得不出面一次次利用政府的信用去购买这些企业的债券。同时这些企业因为高耸的债务也会减少生产，这样总体的经济总量就会衰退。因此在经济结构没有解决的情况下，美国会一直出现经济形势过于不好，美联储必须加息扩大内需刺激经济，经济过热产生严重的通胀，又必须加息抑制通胀，从造成严重的失业率和经济的衰退。