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有色金属的价格走势，这是个复合性的问题，决定价格的因素多且变化较快，大宗商品价格周期的节点把控是最难的，但是我们理性分析一些细节，还是可以把控到一些确定性的事件，提高我们的胜率即可。

首先，先看近期铜价暴涨的背景。铜是有色金属中，最典型的工业金属。对经济的反应也最为直接。这次美联储的放水幅度，其实要比次贷危机的时候更严重，所以铜价持续新高其实也并不意外，随着疫情控制力度越来越强，经济恢复必然对于前期库存消耗较大，而原材料补库存也将对有色金属的价格上涨有很强的带动作用。

然后，回答为何越来越多的聪明人开始怀疑铜价的拐点在五月？具体的拐点月份不敢说，但是今年出现拐点还是有一定的确定性的，随着上个月PPI超预期增长，国内通胀，特别是工业品价格这一块，今年年中，大概率就会见到拐点，PPI掉头向下的话，对于周期来说，其实就是见顶的标志，关于这一点各大机构也都能看到，这可能就是最近尽管铜价上涨，但是股价却不跟的原因。无论是云南铜业还是江西铜业近期的表现都明显要弱于铜价走势。所以大家应该还是要有个清楚地认识。策略不是判断，不是说铜价一定不会涨，也不是说有色一定不会反弹，而是没有太大的把握了。

再看债券这块，利率走势非常清晰，长中短三个久期的债券，都出现了收益率下降的走势，那么在央行货币政策保持稳定的情况下，能说明什么呢？肯定是经济的资金需求不足。资金需求不足，也是周期转换的重要标志。当然还有其他证据，就是社融下降，说明信用周期出现拐点。这些证据都提示我们，不要对周期期望过高。对于股市来说，周期向下拐点出现，一定意味着调整。

综上，有色金属的有价是有市的，但是这和经济周期息息相关，而铜价的下跌将在周期结束必然到来，所以现在这个阶段，建议不再过多配置周期类产品，当然也包括有色金属铜。而能否跌破08年的低价，现在讨论还为时尚早，但是自己先要管住手，毕竟周期产品的下跌通常时间都要久的多。

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