由于受国际油价战以及卫安危机的影响，导致国际原油市场供需关系失衡，供大于求现象过于明显，因此油价再次下滑，似乎欧佩克+减产协议也并没有起到明显的作用。

而实际上当前油价的下跌反映的不仅仅是美国、俄罗斯与沙特的博弈，目前主要反映的是国际市场恶意做空现象。国际原油期货与现货市场的杠杆都比较高，所以一些国际资本这期间正通过恶意做空牟取暴利，利用市场目前供大于求的现状逼空近月合约，导致近月合约与中远期合约出现数美元的差价，所以才造成了油价二次探底的过程。这样恶性的逼仓过程出现以后，往往都是大宗商品的触底过程，因为这是市场过度操纵行为造成的严重超跌现象。

但这样的过程是难以中长期持续的，主要原因是当前市场的产量因前期油价战而被明显夸大，同时低廉的油价已经迫使大批石油开采企业被迫减产，原油产量在进一步下滑，而欧佩克+的减产计划5月1日才开始正式执行，所以在这之前，国际原油市场的空头正在大举逼仓。

估计沙特与华尔街有台面下交易，所以通过大肆做空短线合约，为沙特等前期在国际原油市场建立的空头头寸创造减持机会。另外，华尔街大行目前也正蠢蠢欲动，建立公司欲收购石油开采企业，这都说明在国际油价恶意做空的背后存在不良动机，美国的财团资本也有可能趁火打劫，借机打垮一些油企以兼并收购，以达成美国进一步强化石油美元体系的目的。

至4月17日当周，美国石油钻井总数跌至438口，连跌五周，创2016年10月以来新低，前值504口。 而美国3月13日当周石油钻井总数683口。当前美国石油钻井总数急劇下滑，这种情况下美国的原油产量不可能不下降。而沙特公布的最新石油产量也不过1005万桶/日，与油价战之前吹嘘的1200～1300万桶/日相差甚远，所以国际原油供给量已明显被市场夸大了。

虽然国际市场当前一片唱空之音，但是对于这种唱空之音要保持警惕，毕竟原油处在21年来的低位，且油价攸关美国、俄罗斯、欧佩克与其他非欧佩克产油国的经济生死与要害，这样的情况难以长期维持。

惠誉近日发布的数据显示，美国垃圾公司债4月的违约率可能从3月底的2.9%升至4%以上，达到三年多来最高水平。惠誉预计2020年垃圾公司债的违约率为5%-6%，涉及债券规模约700亿美元，而2021年违约率将升至7%-8%。从行业角度来看，能源、零售、休闲娱乐行业是美国垃圾公司债违约率最容易上升的行业。

所以油价再低迷1～2两个月，美国的垃圾债市场中的页岩油企业以及一些能源企业的债务就容易发生违约，毕竟美国的页岩油企业多数都是高负债经营，那将给予美国债务市场带来更大的风险。预期5～6月油价会出现相对明显的反弹，以缓和产油国的多方危机。

进入5月，美油等近月合约交割结束，空头逼仓行为将明显缓解，而5月欧佩克+也开始执行减产计划，预计油价会逐步稳定下来。